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陕西金叶：业绩从亏损到大增

2007-03-10 00:00 来源：国元证券责编：中华印刷包装网

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介入烟草暴利行业

　　陕西金叶（000812），公司具备地产开发、业绩大增、教育产业、烟草等多重概念，是我国西北地区烟标印刷重要生产基地，拥有凹印生产线三条，柔版印刷生产线一条，丝网印刷生产线五条以及胶印生产设备多台，年生产能力为软标烟标60万大箱，凹印翻盖烟标55万大箱，胶丝印刷13万大箱，柔版印刷12万大箱，陕西省市场占有率约为30％。同时，公司股东名单中包括宝鸡卷烟厂，陕西省烟草公司、武汉烟草公司等多家烟草企业，这为公司在烟草行业的发展提供了重要契机。此外，入主公司的万裕集团在包装防伪领域方面处于国内领先地位，大大加强了公司的竞争实力。公司近期计划斥巨资从意大利、德国等地购入新型胶印机等设备，显示做强印刷包装业的决心，有望带动公司未来业绩的全面提升。

　　高溢价股权转让业绩大增在望

　　公司于2006年11月11日已经与湖北安和房地产置业有限公司签订了股权转让协议，将持有的长江证券有限责任公司2000万股股权以每股1.2元转让给湖北安和，收获转让款2400万元。接着公司又于12月12日公告，公司决定与湖北安和房地产置业有限公司签署《长江证券股权委托转让协议》，根据新协议，公司将在原转让款2400万元的基础上，新增收益3600万元，最终实现现金流6000万元。通过对长江证券股权的成功提价转让，使陕西金叶获得新增收益3600万元，最终实现现金流6000万元，公司的收益与风险已经最大可能地得到了保障和控制。对于陕西金叶来说并不是小数目。公司2006上半年仅实现净利润231万元而2006年1-9月公司净利润亏损162.82万元，6000万元现金流入折合公司每股收益0.26元，受益于长江证券借壳以及证券市场的持续火爆，为陕西金叶今年实现大幅盈利增长提供了有力的保障。

　　地产新锐有望资产注入

　　自2006年5月香港万裕集团承接原陕印厂主要债权债务关系，并将直接持有3，603.92万股陕西金叶法人股，成为公司第一大股东以来，公司进行了一系列重组动作。包括三峡烟草将所持有的4，954，955股陕西金叶法人股协议转让给当阳市众信物业发展有限公司；宝鸡卷烟厂通过无偿划转的方式受让旬阳卷烟厂所持有的陕西金叶5，952，735股国有法人股；陕西金叶将公司持有的长江证券有限责任公司20，000，000股的股权以2400万元价格全部出售给安和公司。通过这些重组动作，使得公司摆脱长期扣压在头顶的负债压力，为其快速发展提供了基础。而大股东的入主，更是缓解了资金不足的问题。香港万裕集团为一家以房地产、文化产业、生物制药为主业，以感光器材、防伪技术、物业管理、建筑、贸易及包装材料为辅业，拥有近二十二亿资产和一千多名员工的多元化大型跨国企业集团。而金叶作为万裕集团在A股市场上唯一一家上市公司，自然受到了大股东的大力扶持，目前已经合作成立陕西金叶房地产开发有限责任公司，并将停滞2年的长乐坊住宅开发项目重新启动，并表示未来有可能将房地产等业务注入上市公司，带来巨大的重组想象空间。

　　教育产业发展空间巨大

　　教育产业为公司的第二大支柱产业，连续四年为公司取得良好的投资收益，公司和西北工业大学合作创办的西工大金叶信息技术学院，已发展成为IT产业国内示范性职业技术学院之一，2005年成功申办西工大明德学院（三本），标志着学院发展进入了一个新的阶段。金叶信息技术学院（占70％）05年招收三本新生1178名，在校生达到9000人规模，贡献投资收益1145.11万元，金叶信息技术学院目前在校学生规模已经达到1万人左右，2006届毕业生就业率约达94％，显示出良好发展态势。公司同时还正在加强金叶西工大软件股份有限公司与北京神舟航天软件技术有限公司的重组工作，有望在软件开发领域迎来新的机遇。很明显这无疑将提供更多的投资收益给母公司业绩带来积极影响。从目前的趋势来看，中国的教育产业走向市场化是不可逆转的，每年数百万的大学新毕业生，以及1000万到1500万农业户口转向非农，蓝领工人技巧培训新增人口1200万，都需要就业培训，教育市场的空间非常大。业内的预计是，到2007年，教育培训产业也将达到上千亿元的规模。