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造纸业资金危局

2014-07-16 08:50 来源：经济导报责编：徐赳赳

摘要：: 通过扩大产能、转型投资等方式，刚刚于2013年走出低谷的造纸业，投资“后遗症”已然显现，高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。

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【CPP114】讯：通过扩大产能、转型投资等方式，刚刚于2013年走出低谷的造纸业，投资“后遗症”已然显现，高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。而后续投资的巨额资本性支出，则对其资金链提出了更大挑战。2012年，造纸行业在全球经济危机的余波下哀鸿遍野，其低迷表现至今令人记忆犹新......

时隔4个月，15日，太阳纸业重启其原本计划于3月发行的5亿元短融券的发行，募资将全部用于补充正常生产经营流动资金。然而，随着公司产能的逐步释放，即便这部分资金及时补缺，摆在其面前的流动资金缺口依旧有4亿元之多。

同样深陷资金困局的博汇纸业，则面临着更大的危机。随着其可转债兑付日期的临近，2013年全年亏损达1.83亿元的博汇纸业，偿债能力备受质疑。14日晚间，博汇纸业正式将6.16元/股的转股价格调低至5.74元/股，但仍与现股价存在不小差额。如何在有限的时间内为持债投资者创造转股盈利空间，成为其阻挡支付“洪峰”来袭的关键一役。

无独有偶，山东世纪阳光纸业集团有限公司(下称“阳光纸业”)于本月11日发布了债券募集说明书，近期将发行总额为5亿元的公司债。

种种迹象显示，通过扩大产能、转型投资等方式，刚刚于2013年走出低谷的造纸业，投资“后遗症”已然显现，高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。而后续投资的巨额资本性支出，则对其资金链提出了更大挑战。

资金压力难解

2012年，造纸行业在全球经济危机的余波下哀鸿遍野，其低迷表现至今令人记忆犹新。