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造纸印刷包装：纸价继续低迷盈利仍处底部

2012-12-04 09:37 来源：齐鲁证券责编：王岑

摘要：: 投资要点：本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为7.89%，落后沪深300指数（本周下跌2.42%）5.47个百分点。

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　　【CPP114】讯：投资要点：本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为7.89%，落后沪深300指数（本周下跌2.42%）5.47个百分点。我们认为，造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素，导致盈利能力可能在较长时间内处于底部。在国内经济形势不明朗的情况下，我们认为各子行业和板块短期将延续上半年的走势，因此从各指标比较可知，玩具、文娱轻工和包装将成为轻工大行业中较好的子行业。
　　
　　国际浆价本周稳定。欧洲针叶浆小幅回调，下跌幅度为1.15%，而阔叶浆价格下跌1.06%。季节性调整之前，所有纸浆的库存天数保持不变，漂白针叶浆的库存天数下降2天至25天，调整后下降1天至26天。欧洲消费者手中的库存量小幅上升，但是仍低于去年同期水平。
　　
　　本周国际废纸价格上涨放缓。美废期货市场行情发生明显转变。有供应商认为OCC价格突然下跌是因为年底节假日较多，废纸回收量预期将会出现增长，因而供方售价下调。下旬开始，一方面到货期已在1月初，另一方面受欧美废纸价格走低影响，下游纸厂对日废行情也开始看跌。受这两方面影响，日废行情明显疲软。下半月欧废行情走势陡转向下，有纸厂表示成品纸市场低迷依然是影响废纸采购需求的主要原因。供应商方面，有供应商能够接受降价出售，也有供应商表示供量并不多，价格松动幅度不大。
　　
　　纸品价格继续低迷。各地基本进入春季中小学教材教辅用纸备货季，此类订单规模大，但价格都压至极低水平。短期内供需状况无改善空间，价格下行压力还将继续笼罩双胶纸市场。白卡纸方面，持续数月出现冷清局面，价格方面亦是未见一丝回暖迹象，厂家销售压力较大。铜版纸方面，往年年底大量印刷的台历、挂历，据悉今年也少之又少。临近年底，经销商普遍面临回款压力，有可能出现部分抛货套现的现象。箱板纸方面，本月市场波动不大。华南地区月初落实上月喊涨价格后维持价格稳定，出货平稳。
　　
　　我们给予造纸板块“持有”评级，建议“标配”，推荐公司为中顺洁柔；给予轻工板块“增持”评级，维持“超配”。选股方面，我们重点推荐：金卡股份、通产丽星、星辉车模、索菲亚、姚记扑克。
　　
　　

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