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2012-04-10 09:40 来源： ??? 责编：??

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　　【CPP114】讯：在造纸板块各上市公司营业收入普遍增长的情况下，部分公司的净利润出现了大幅下降甚至亏损，而净利润增长的公司中多数公司的增幅不超过10%，已公布年报的上市公司净利润总和同比减少超过50%。
　　
　　2011年年报披露已经进入尾声，过去几年被认为是受益于人民币升值的造纸板块却显现颓势。在该板块各上市公司营业收入普遍增长的情况下，部分公司的净利润出现了大幅下降甚至亏损，而净利润增长的公司中多数公司的增幅不超过10%，已公布年报的上市公司净利润总和同比减少超过50%。
　　
　　对于造纸板块遇到的问题，各家上市公司给出的解释不外乎国内纸产品市场需求上涨乏力、国内产能急剧扩张、成本高企等因素，从而致使市场价格竞争激烈;此外，2011年我国实施从紧的货币政策，货币流动性偏紧造成公司的运营成本增加也成为上市公司业绩不好的理由。
　　
　　进入2012年后，纸产品的价格出现了小幅度的上涨，证券市场中的造纸板块也上涨11.16%，高于上证指数4.87%的涨幅。但也有该行业分析师认为，就此判定造纸板块最坏的时刻已经过去还为时尚早。
　　
　　增产利润反降
　　
　　Wind资讯的统计数据显示，截至4月6日，共有14家造纸及纸制品业上市公司披露了2011年年报，根据新金融记者的计算，以上14家公司2011年净利润共计17亿元，平均值为1.2亿元;而在上年同期，这些公司净利润总和34.8亿元，平均值每家公司2.5亿元。从这些数据显示的情况来看，已披露年报的造纸类上市公司2011年度净利润下降幅度已超过50%。
　　
　　其中晨鸣纸业净利润依然为板块内最高，达到6.08亿元，而福建南纸亏损最多为3.03亿元;不过，从上述14家公司与2010年业绩对比的情况可以看出，有7家公司净利润高于2010年，另有7家公司则低于2010年。
　　
　　而在净利润下降的同时，已披露年报的14家公司营业收入总和从2010年约591亿元上升至2011年的约694亿元，增长幅度达到17.43%。
　　
　　对于板块内出现的"增产利反降"的情况，长城证券分析师寻春珍向新金融记者解释称，从造纸的成本考虑，2011年上半年国际市场造纸所用的原材料价格出现了显著的上升，各家公司的生产成本明显提高，但产品的提价幅度不及成本涨幅;而进入下半年后，国内经济增速放缓，原材料价格和产品价格均有所回落，但板块内众多公司仍然在消化上半年高价买进的原材料，最终导致下半年行业盈利下降，特别是第四季度行业内的整体亏损。
　　
　　有行业研究员认为，纸产品行业景气度的高低与宏观经济高度相关，2011年下半年经济增速放缓，下游的供求矛盾也开始变得突出，纸产品不仅价格下滑而且销售不旺。
　　
　　在此情况下，生产成本的上升与销售情况的不畅最终挤压了上市公司的利润，特别是销售毛利率。上市公司年报显示，晨鸣纸业、银鸽投资和福建南纸的销售毛利率分别从2010年的20.46%、11.71%和6.35%下降至2011年的15.86%、3.72和0.77%。
　　
　　与销售毛利率同降的就是上市公司的净利润，2011年晨鸣纸业的净利润同比下降47.71%，而福建南纸和银鸽投资的同比降幅分别为2881.13%和735.74%，亏损分别达到3.03亿元和2.16亿元，居于板块内前列。