瑞银：造纸业原材料压力趋缓 子行业景气度分化
2011-09-08 11:29 来源：华尔街日报 责编：张招伟
- 摘要：
- 瑞银证券今天发布研究报告，表示中国造纸业景气度有所分化，原材料压力趋缓。
【CPP114】讯：瑞银证券今天发布研究报告，表示中国造纸业景气度有所分化，原材料压力趋缓。
瑞银表示，今明两年造纸业景气度由供给面决定。白卡纸和新闻纸有望受益于供给紧缩，其余纸品的景气度排序分别为箱板纸/瓦楞纸、文化纸和铜版纸。
在原材料方面，瑞银认为上半年坚挺的浆价是受到非常态购买以及溶解浆因素的推升，而基本面的支撑偏弱，全球纸品需求不旺。木浆整体供应不紧张，同时部分一体化生产商转产木浆，2012年下半年新建产能将加速投放。因此综合来看，瑞银认为2012年年均浆价将低于2011年。
此外，瑞银表示人民币升值加速将成为造纸板块催化剂。
在个股标的方面，瑞银给予太阳纸业和博汇纸业“买入”评级，目标价分别为12.37元和8.46元。前者因自制浆比例较低而受益于浆价下行，后者则受益于白卡纸景气度弹性较高。
瑞银表示，今明两年造纸业景气度由供给面决定。白卡纸和新闻纸有望受益于供给紧缩，其余纸品的景气度排序分别为箱板纸/瓦楞纸、文化纸和铜版纸。
在原材料方面，瑞银认为上半年坚挺的浆价是受到非常态购买以及溶解浆因素的推升，而基本面的支撑偏弱，全球纸品需求不旺。木浆整体供应不紧张，同时部分一体化生产商转产木浆，2012年下半年新建产能将加速投放。因此综合来看，瑞银认为2012年年均浆价将低于2011年。
此外，瑞银表示人民币升值加速将成为造纸板块催化剂。
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