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调控政策接踵而至私募观点终显分歧

2011-02-20 00:00 来源：股城网责编：Victoria

摘要：: 使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显，因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比例约为65%至75%。造纸业是用汇大户，如果人民币升值5%，每年可直接节约成本11亿元人民币，若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。

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　　【CPP114】讯：面对1月宏观经济数据、住房“限购令”和昨天再次上调存款准备金率等一系列事件，接受本报记者采访的三家私募老总观点各异。对后市走势、看好的行业，以及各自操作手法和仓位也均不相同。

　　秉健投资刘杰：人民币升值受益股可关注

　　成都秉健投资管理有限公司首席策略分析师刘杰认为，目前正处于货币从紧时期，昨天又一次上调了存款准备金率，将从市场上拿走3000亿资金，同时，尽管1月份CPI指数有所回落，但通胀压力依然存在，紧缩政策不会停步，今年上半年内还会再加两次息。“现在政策处于一个观察期间，市场会震荡，保持3成左右的仓位静观其变。”

　　“地产股短期内没有多少机会。”刘杰说，去年以来的地产股一路坎坷，目前地产股确实很便宜，希望地产股“时来运转”的心情可以理解，但还得面对现实：一个现实是虽然各地的“限购令”出台了，但正在上海、重庆试点的房产税是肯定要在全国普遍实施的，而一旦普遍实施，对房地产行业的打击不可低估。“因为它是按照房屋持有时间来征收的。”

　　刘杰对国际大宗商品价格比较关注，他认为国际大宗商品价格还会上涨。G20会议将食品价格问题作为重中之重。此次会议的关键议程，就是通过提高大宗商品市场透明度来应对世界食品价格的上涨。事实上，早在2010年10月至2011年1月期间，世界银行（World Bank）食品价格指数就上涨了15%，关注农业股应是顺理成章之事。“同时看好有色股等。”

　　“人民币还会升值。”刘杰说，这除了利好银行、地产外，主要利好与进口相关的行业：其一是航空行业。这是属于典型的外汇负债类行业，因为航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金，因此，航空业无疑被认为是人民币升值的最大受益者之一。其二是造纸业。使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显，因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比例约为65%至75%。造纸业是用汇大户，如果人民币升值5%，每年可直接节约成本11亿元人民币，若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。

　　另外，石油化工业的原油进口成本将降低；机场港口业对外贸易的扩张对基础设施的需求将会持续增加，推动这些部门的价格持续上升；建材行业与房地产关联度比较高也将受益。

　　在谈到新兴产业的投资机会时，刘杰说，他最感兴趣的是，与智能手机相关的股票。他说，目前国内即时通信用户规模已突破3亿，其中手机即时通信用户占总体用户的三分之一，规模达1亿。移动互联网市场正从垂直走向水平化，“无所不在的覆盖”、“无所不在的宽带”和“无所不在的移动性”，刺激了移动互联网普遍的需求，而手机平台无疑将扮演促进互联网发展的重要角色。

　　翼虎投资余定恒：下周有望摸上3000点

　　深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，这波行情的性质是对政策预期下的估值修复，或者叫做超跌反弹行情。

　　余定恒说，此次上调存款准备金率后，已经达到19.5%，再上调的空间不大，未来将以加息为主。因为这一次的通胀和以往的通胀有所不同，以前的通胀主要是由周期性因素和输入性因素引起，再加上雪灾。而目前有很多内生的通胀压力，人口红利拐点已经出现，和谐社会要提高体力劳动、中低收入劳动者的工资，消费弹性大，需求向上涨，通胀只能向上，因为它是收入和物价螺旋上涨的关系，这是内生式通胀，一定要控制住。所以在提高通胀的容忍程度的同时，在政策上也要进行控制，否则通胀会进一步恶化，起码要加到让大家觉得负利率的情况没有那么厉害。

　　“如果从比较长的时间来看，今年行情会分几个阶段。”余定恒说，第一阶段，只要面临加息，市场短期就面临调整的压力。第二阶段，通胀被控制后，紧缩政策告一段落，市场会稳定下来，市场开始筑底阶段。如果还有时间，政府可能还会出台几个保增长的措施，推动股市的上涨。

　　对政策面，余定恒说，按照管理层的要求，全国各大城市的住房“限购令”将在2月中旬出台，这些政策出台后将有一个发酵的过程，房地产市场的基本面、政策面和资金面将进一步发生变化。而昨天央行又再次调高了存款准备金率，给房地产市场再次带来利空，短期房地产成交量会下降。