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国泰君安包装11云维债成实时盈二号年化收益高

2014-03-24 11:26 来源：中国基金报责编：刘晓燕

摘要：: 1000元门槛、到期年化收益超12%，这是一款通过券商平台投资交易所债券的品种，适合稳健型投资者。

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　　【CPP114】讯：1000元门槛、到期年化收益超12%，这是一款通过券商平台投资交易所债券的品种，适合稳健型投资者。

这款产品是国泰君安所推出的“实时盈二号”，本质上是标准化公司债“11云维债”，不同的是投资者通过国泰君安的君弘金融商城即可交易，不需要通过交易软件买卖。

和交易所交易一样，目前“实时盈二号”支持实时报价且显示可买入量，不过该产品交易价格以1000元为基准，目前交易价格在888元左右。而通过交易所购买“11云维债”，基准价格为100元一份，而目前成交价格在84元左右，两者存在差异。

值得注意的是，“实时盈二号”算出的年化收益率非常高，目前购买并持有到2016年6月1日后，即可获得12.64%的到期年化收益率；不过若选择继续持有至2018年6月1日，获得到期年化收益率为8.89%。

这可以对应到“11云维债”的相关规定。该产品到期日为2018年6月1日，到期日一次性还本。存续期内每年6月1日支付利息，债券票面利率为5.65%，最后两个计息年度发行人有权上调票面利息；而投资者有权根据回售条款，在2016年6月1日，回售价格为100元。因此以此为计算，目前购买且持有到期年化收益率确实超过12%。这一收益通过股票账户自行买卖和通过券商平台都可以获得。

相比起交易所债券可以自由交易，“实时盈二号”也可以在任意的交易时间段内，按当时的实时报价卖出。若选择这种方式，投资者可以享受利率固定的利息收益与浮动的价差收益，所谓利息收益按年化利率4.52%(税后)，按日计息；而价差则是买入和卖出价格差异，存在不确定性。据悉，目前“实时盈二号”的“买入价格”、“卖出价格”为包含应计利息额的全价。

从投资策略上看，两个方面也值得注意，第一，若市场利率上升，“实时盈二号”的二级市场价格可能下跌，投资者选择行使回售权或持有到期可以规避利率风险。第二，由于债券的二级市场流动性不佳，在“实时盈二号”的买卖过程中，若委托金额较大，可能在短时间内无法以目前合理的市场价格成交，因此投资者可以分笔委托，输入合实时报价更容易成交。

数据还显示，“11云维债”的发行主体信用等级本期为AA-，云南煤化工集团有限公司为该债券的还本付息提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保，整体投资风险较低。国泰君安提醒投资公司债券可能发生的相关风险，2014年3月，*ST超日(2.59, 0.00, 0.00%)发布公告，该公司2011年公司债券，即“11超日债”无法在原定付息日按期支付本期的全额利息。

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