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柯达:黄色巨人复活 变身图文印刷小巨人

2013-12-02 13:41 来源:经济观察报 责编:陈莎莎

摘要:
沿着上海浦东金桥的花园式科技园往里走,跨过一座小桥,不久前复活的昔日胶卷帝国柯达公司,其中国公司就坐落在眼前这幢不高的8号楼里。

  按照王兵的说法,柯达下一步重点推广的印刷技术能够做到按需印刷,用户需要印多少就印多少。若果真如此,将引起一场印刷业的技术革命。传统的图书报刊印刷对于起印数量有严格要求,这是印刷厂商从盈亏成本与数量之间的关系考虑,比如有的印厂要求图书印刷最少2500本、报纸最少10000张才能开印,由此也产生了大量库存图书报刊,造成了资源浪费。“柯达新的印刷技术不需要印刷版,就像喷头码一样,一边走一边自动印。”他称,这项新技术今后在中国广泛应用后,用户不受印刷数量的限制,比如最少也可以只印200张,理论上讲可以把中国图书报刊目前40%的库存减少到10%。
  
  王兵说,柯达今年全球的销售收入在26亿美元左右,税前利润约1.6亿美元。预计5年后,销售收入增长到45亿美元,利润4亿多美元。而公开市场数据显示,全球包装市场规模到2015年预计为3000亿美元,功能印刷的市场规模达到500亿美元。“这是我们现在给财务分析师、给投资者讲的故事,并用多种方式向他们证明这个故事是可信的。”王兵补充说。重新上市的柯达新股东包括私募投资公司黑石集团、对冲基金蓝山资本,美国证监会文件显示,这两家股东在新柯达的持股都超过20%。
  
  寻找有足够多食物的丛林
  
  难以想象,转型期间陷入绝境的柯达最糟糕的时候是什么样子。
  
  “我听说,最困难的是有一天早晨醒来,柯达总部的账上只有2万美元。现金流几乎断了,那是很惨的。”王兵说,“当然这种情形不是常态,可能是因为前一天刚花费数亿美元买进一家公司,而柯达自身某个资产出售一时没有谈妥,或正好赶上养老金、医疗保险金前一晚被划走,这样一个特定的青黄不接时期的某一天早晨。”
  
  柯达雪崩式陨落始于2000年之后,当时的主营收入以30%的速度剧减,胶卷骤然卖不动,严重滞销,因为消费者开始选用更酷的不需要胶卷的数码相机拍照。仅仅10年时间,一个建立在胶卷产业上已有一个多世纪历史的柯达王国被数码迅速摧毁。有趣的是,摧毁柯达的数码相机正是由柯达最早发明研制,以至于英国《经济学人》杂志刊登的一篇文章称,“传说列宁曾经嘲笑资本家会卖给你吊死他的绳子”,“资本家经常会投资一些破坏他们自身业务的技术。柯达就是一个绝佳的例子。”
  
  一边是主营收入以30%的速度递减,不断流血,资金链抽紧;另一边是全球10多万员工的工资以及当初辉煌时许诺支付给退休工人的高福利需要抽血——柯达有56000名退休工人,大多没有接受过大学教育,柯达许诺给退休工人的高福利和医疗保障包括医药、牙科、人寿保险、生存保证金及其他福利待遇,总额接近12亿美元。
  
  自身债务危机和资金严重短缺的压力,逼得摇摇欲坠的巨人柯达走上申请破产保护最后这条路。
  
  王兵说,柯达进入破产保护期的有利之处在于,不管是柯达的股东还是债主,在18个月的保护期内,各方在法律的监管下达成协议清理资产,同时也给各方的谈判和重组一个最后期限,避免陷入无休止的谈判拉锯战中,为柯达重生赢得时间。
  
  诸如上述对退休工人无法兑现的12亿美元高福利承诺,柯达在被保护期内与企业退休人员委员会达成一揽子协议,终止之前的承诺,作为补偿,柯达向企业退休人员委员会提供6.35亿美元的无担保债权。因此途径,柯达了结了压在身上支付给退休工人的高福利资金沉重负担。
  
  更大的问题在于,如何全力挽救柯达剩余的价值?如何让柯达死而复生?柯达分了两步走。第一步,裁员、出售资产,止损换回现金。好在胶卷影像的资产虽然在缩水,但柯达拥有3万多项专利技术和知识产权的资产,它们构成柯达引以为傲的领先科技成果,也是柯达最有价值的资产;第二步,确定突围方向,胶卷的世界近乎消失,那么重生后的柯达要往哪里去?
  
  不过,出售资产遇到的首要问题是,哪些资产是柯达战略调整可以彻底放弃并出售的?哪些资产应予以保留作为今后突围新业务的基础?
  
  公开资料显示,柯达将画廊授予Shutterfly,将OLED显示技术转让给了三星,并将数码影像专利组合出售给了苹果、谷歌等科技巨头。柯达还将其电影和纪录片影像资产出售给英国一家退休基金管理公司。王兵说,“这家英国退休基金管理公司之前与柯达有业务往来,我们认为只欠它10多亿美元,但它认为我们欠债数额更多,最后在破产保护法律下达成协议,我们把影像业务和文档扫描资产卖给了这家英国退休基金管理公司。”
  
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