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造纸轻工周报:纸价维持震荡格局

2013-11-27 09:42 来源：申银万国证券责编：陈莎莎

摘要：: ①本周造纸板块跑赢市场。因冠豪高新超跌反弹带动,本周造纸板块整体上涨5.99%(重点公司上涨1.16%),跑赢市场(同期沪深300上涨2.01%)。

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　　【CPP114】讯：①本周造纸板块跑赢市场。因冠豪高新超跌反弹带动,本周造纸板块整体上涨5.99%(重点公司上涨1.16%),跑赢市场(同期沪深300上涨2.01%)。
　　
　　②国内纸价无甚波动。铜版纸价格本周维稳,临近年底,经销商接货意愿较弱,以降低库存、加快出货速度为主。本周铜版纸价格无明显波动,但年底前铜版纸价格仍有下行风险。双胶纸价格本周维稳,与铜版纸价格相比,双胶纸价格下行压力较小。目前春季教材教辅订单处于出货阶段,厂商库存压力较小。加上目前双胶纸价格一直徘徊于历史低位,而近期浆价又较为坚挺,压缩了双胶纸厂商的盈利空间,双胶纸价格下行空间较小。灰底白板纸价格维稳,本周灰底白板纸价格稳定,由于假日的临近,目前出货情况小幅好转,但相比往年,灰底白板纸市场仍呈现出“旺季不旺”的状态。另外,重庆玖龙白板纸机已恢复生产,产品已投放市场。白卡纸价格本周维稳,本周白板纸市场交投疲软,年底临近,经销商进货量减少,纸厂库存压力上升,目前纸价仍保持平稳,但后市下行压力较大。
　　
　　③造纸原材料:国际针叶浆继续上涨、阔叶浆价格继续回升,但仍未回到十月底水平,较低的库存与较强的需求使国际针叶浆继续上涨。阔叶浆方面,欧洲文化纸和特种纸订单有所增加,加上9月库存天数大幅下降促使本周阔叶浆价格继续回升,但目前仍未回升至十月底水平。国内针叶浆回落、阔叶浆价格回升。经过前期持续的上涨,本周国内针叶浆价格有所回调;而阔叶浆在经过一个月左右的小幅回调后,本周阔叶浆价格回升明显。另外,由于前期的空气污染,华北部分地区生活纸纸机处于停产状态,近期有望恢复生产。本周国内溶解浆价格试图上涨,但最终仍维持上周水平,本周溶解浆厂商尝试提升价格至6800元/吨,但最终未能落实,价格回到上周水平,预计近期厂商仍有涨价可能。美废ONP价格维稳、OCC价格继续下跌,本周美废市场依旧疲软,成交较差。其中迫于成交压力,OCC价格进一步走弱,供应商出货意愿也进一步降低,后市价格仍有下行风险。ONP虽成交亦不理想,但波动幅度有限,仍保持上周小幅提涨后价格。
　　
　　④包装原材料:原油价格继续回升,石油衍生品价格以稳定为主。Brent原油继续回升2.35%,聚酯切片维稳,聚乙烯上涨0.59%,聚丙烯下跌0.39%,聚苯乙烯下跌0.56%,PET瓶片、BOPET、BOPP价格维稳,马口铁价格下跌0.17%。
　　
　　⑤其它轻工行业:由于美国经济数据好于预期,市场认为美联储可能早于预期缩减QE,国际黄金、白银价格分别大幅下挫3.36%和4.17%。
　　
　　⑥本周观点:从短期业绩确定性和成长逻辑清晰的角度,我们依旧推荐配置催化剂较多的烟包(上海绿新、东风股份和劲嘉股份)和家居板块(美克股份、宜华木业、索菲亚、喜临门);以及基于2014年关注奥瑞金和永新股份。

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