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京东背后VC集体沉默：一条绳上蚂蚱老虎基金想撤

2012-08-17 09:33 来源：每日经济新闻责编：王岑

摘要：: 一场战争，几乎吸引了互联网、零售、投资、金融等多行业的眼球。这场战争的背景在于，京东刚刚暂缓了IPO进程，而寻求的潜在投资者没有下文，对手苏宁却刚刚成功发债、完成定向增发。

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　　【CPP114】讯：一场战争，几乎吸引了互联网、零售、投资、金融等多行业的眼球。
　　
　　这场战争的背景在于，京东刚刚暂缓了IPO进程，而寻求的潜在投资者没有下文，对手苏宁却刚刚成功发债、完成定向增发。
　　
　　是谁在给京东撑腰?
　　
　　“刚刚和各位股东开完会，今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等几个主要股东全部参加了!大家都知道打苏宁的事情。我说这场战争是要消耗很多现金的，你们什么态度?一个股东说：我们除了有钱什么都没有!你就放心打吧，往死里打!”刘强东通过微博对外放话，这也让外界认为“VC、PE与京东是一条绳上的蚂蚱，必须同进同退。”
　　
　　事实的尴尬却是，除了刘强东之外的所有创投股东集体失语，甚至外界将刘强东的价格战定义为“炒作营销”，在他们眼中，这种价格战过于昂贵。
　　
　　沉默的资本
　　
　　京东的创投股东集体失语。昨日，《每日经济新闻》记者通过各种方式联系今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等国际VC大佬的项目负责人或者高管，大家都委婉拒绝对京东的任何问题作出回答。这与刘强东的高调形成鲜明的对比。
　　
　　更为有趣的细节是：在刘强东点名资本名单里，却独独没有京东第一大机构投资者高瓴资本。此前，作为主导者的高瓴资本正积极地为京东海外IPO计划推进奔波。
　　
　　“PE融资的钱比A股融资的钱可贵了去了，PE难道是傻子吗?”乐博资本合伙人杨宁对《每日经济新闻》记者表示，刘强东此举就是虚张声势，背后是炒作营销，广告费和成本都在砍。目前以京东绝大部分第一的市场份额，促销得越多，亏得越多，投资者已经烧不起了。创投股东的集体沉默或许是当下京东进退两难的无奈。
　　
　　上述VC合伙人认为，而价格战或许是京东暂缓IPO之下，全力冲量的唯一选择。国内融资市场对电商大门紧闭，中概股在欧美市场的扫地出门，整个全球资本市场，一两年之内，很难看到投资京东资本的退出渠道。“这是一场烧钱的游戏，创投却只能支持，如果不支持，很可能过去投的钱就收不回来。”
　　
　　短暂的蜜月
　　
　　多年来，一心捧着“要与亚马逊看齐”梦想的京东，面对资本的时候永远都是自信的，“每家最多见两次，第一次谈，第二次签”。
　　
　　相关资料显示，京东商城进行过三轮融资，十几个创投参与。公司第一轮融资发生在2007年4月10日，投资人是今日资本，投资金额为1000万元。
　　
　　第二轮融资发生在2008年年底。2009年1月份，京东商城对外披露获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元的联合注资。据刘强东当时透露，此次公司估值较之第一轮增长了近10倍，今日资本当时获得的股权超过30%，刘强东及其管理团队占60%以上。
　　
　　2011年的C轮融资规模空前，DST、老虎基金等共6家基金和社会知名人融资共计15亿美元，这是中国互联网市场迄今为止单笔金额最大的融资，当时的京东估值已经高达100亿美元，融资几乎全部投入到京东的物流和技术研发方面。
　　
　　尽管京东一再表示今年不可能上市，但事实上，京东IPO的工作一直没有停止。《每日经济新闻》曾报道，今年上半年，京东启动了第一次IPO沟通会。5月30日，京东第二次IPO沟通会召开，京东管理团队在香港举行了分析师会议。不过，此次在香港与投行沟通会中，投资银行只给了京东60亿美元的估值。原因在于，京东商城的运营数据不尽如人意。甚至有投行人士认为，如按照亚马逊的市值计算方法，资本市场很可能最终给京东的估值是在20亿～30亿美元。
　　
　　还有消息称，6月18日，京东已向SEC提交IPO申请。不过，数日之内，京东又中止了这一进程。据接近京东的内部人士透露，6月最后一周，刘强东提前了原本应该在8月份召开的月底经营分析会议，京东的投资人也出席了该会议。会议的议题是，就是否IPO达成一致的意见。
　　
　　上述人士透露，当天的会议上，有关IPO决策，京东股东内部意见存在分歧。老虎基金与京东的争执在电商及投资界早已广为人知：这家进入较早的投资机构如今期待从京东退出，老虎基金的担忧是，京东IPO估值和后续股价表现的风险，希望能够保障早期投入的收益。为此其甚至在此前按计划只差3个多月就有望IPO的情况下萌生退意。