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盛通印刷三大硬伤质疑重重

2011-07-10 00:00 来源：上市公司价值线责编：Victoria

摘要：: 二次上会的北京盛通印刷最近过会通过，拟发行3300万股，发行后总股本1.32万股，募集资金投向印刷生产线产能扩建项目等。但它的三大硬伤却无法回避，令投资者疑虑重重。

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　　【CPP114】讯：二次上会的北京盛通印刷最近过会通过，拟发行3300万股，发行后总股本1.32万股，募集资金投向印刷生产线产能扩建项目等。但它的三大硬伤却无法回避，令投资者疑虑重重。

　　质疑一：负债率过高被指“圈钱还债”

　　根据申报稿，盛通印刷本次计划募集资金2.5亿元。不过，记者发现，该公司上市前的资产负债率非常高。高企的负债水平让不少投资者大为不爽。“负债这么高，还来上市，圈钱的味道非常大。”一位罗姓的投资者告诉记者。在盛通印刷的申报稿中，记者也看到，2008年~2010年，盛通印刷净资产仅分别约为1477万元、1785万元和2192元，而其流动负债却一直在亿元之上，2010年更是达到3.74亿元。流动负债占负债总额的比例为87.84%，偿债能力较低。

　　业内人士指出，流动负债率如此高的公司，短期偿债能力不会提高，资金紧张可能难免。

　　质疑二：股权过于集中七大股东六个是“一家人”

　　看似很有前景的公司却并不被投资者认同，问题之一就是股权过于单一。根据申报稿披露，截至目前，盛通印刷共有七位股东，除海恒投资外，其余6位都是一家人。其中，贾则平为长辈，贾春琳是儿子，栗延秋和董颖是儿媳妇，贾子裕和贾子成为孙女和孙子。而栗延秋持股量为3825万股，持股比例为38.64%。同时，她还代贾子裕和贾子成管理1125万股。因此，栗延秋为当前公司大股东和实际控制人。

　　从持股数量看，子孙三代6人共持有盛通印刷6000万股，占总股本的90.91%。“这个企业家族气氛太浓厚，股东大会如开家庭团圆会，公司在做大后，容易引发各方的利益之争。”某券商分析人士这样分析。

　　质疑三：篡改行业数据诚信缺失

　　除了以上两点质疑之外，有知情人士向记者反映，盛通印刷《招股书》中引用的数据也存在问题。《招股书》中，公司称盛通印刷是北京印刷业的龙头企业，2009年，北京地区主营业务为出版物印刷且年销售收入3 亿元以上的企业仅有两家，即盛通印刷和北京华联印刷有限公司。盛通印刷在北京市场排名老二。而得出这一结论的依据是北京新闻出版局、北京市印刷协会公布的《北京市印刷业统计资料汇编（2009年）》�！墩泄墒椤坊挂昧烁米柿现泄赜诒本┑厍霭嫖镉∷⑹谐≌加新饰痪忧傲械钠笠蹬琶�。

　　记者查找到了该份数据显示，2009年，北京地区主营业务超亿元的公司共有16家，而超3亿元的公司并非2家，而是3家，排名第一的是北京中融安全印务公司，主营收入36892万元。盛通印刷排名第3，并非第2。但在盛通印刷的《招股书》中，对这家第一名的公司却只字未提。

　　市场人士表示，盛通印刷《招股书》篡改公开资料数据，其诚信度非常值得怀疑。公司招股书尚且如此“断章取义”，上市之后又怎能相信其能对投资者诚信、负责？

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