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本币升值供需变化促造纸板块价值重估

2011-02-25 08:36 来源：经济观察报责编：王岑

摘要：: 连续两日，造纸板块持续大涨。今日，岳阳纸业（600963）、福建南纸（600163）涨停。一直被低估的纸业板块为何在近期异军突起？市场又将如何看待纸业板块的异动？

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　　【CPP114】讯：连续两日，造纸板块持续大涨。今日，岳阳纸业（600963）、福建南纸（600163）涨停。一直被低估的纸业板块为何在近期异军突起？市场又将如何看待纸业板块的异动？

　　长城证券行业分析师寻春珍告诉本网，节后造纸板块迎来反弹行情。主要有几个方面因素，首先是此前板块一直被低估，在当前市场环境下，作为低估值的造纸板块易受到资金追捧，因此存在一波估值修复行情。

　　其次是因为人民币升值的预期，在这种预期下，包括航空等众多板块都被看空，而纸业则成为受益的品种。有资料显示，造纸行业的成本有80%是纸浆，而我国的纸浆大部分依赖于进口，我国是世界上重要的纸浆、废纸净进口国。以目前的造纸行业成本来预计，人民币升值2%可使成本减少0.5%左右，毛利率约提高3%，利润总额增加达9%以上。寻春珍告诉本网，还有一个不可忽视的因素是高棉价预期下，带动了溶解浆需求增长。

　　溶解浆是经过滤后较纯净的木浆，主要成分是纤维素，含量达到95%左右，可用于生产人造棉。记者获悉，目前国内众多造纸企业纷纷上马溶解浆项目，这些都促成了造纸板块业务业绩确定性成长，且具有估值优势的企业被看好。

　　不仅如此，供需方面的变化也对投资者重估纸业板块的提供了新意见。来自东方证券的报告称，2010年，造纸企业投资新增产能较少，固定资产形成增速仅为8.2%，这将直接导致2011年产能增长较慢，从东方证券统计的产能数据看，2011年纸品产能增长不超过400万吨；另一方面，2011年在GDP保持8%-9%的增长预期下，预计造纸消费也将出现6%-7%的增长，这将带来650-700万吨以上的纸品需求。东方证券报告称，预计2011年纸品需求将出现300万吨左右的缺口。
普元林阳投资顾问公司总经理王岩称，现阶段政策利好也促进了造纸板块的飙升。首先是国家林业局发布《林业发展“十二五”规划》，提出将重点突出“十大生态屏障、十大主导产业、重点生态文化基地”，并大幅提高特色产业和新兴产业的比重。这让处林业下游的造纸业同被看好。

　　此外，上周美国财长盖特纳声称，中国已达成内部决定同意让人民币升值。央行行长周小川亦表示，中国出口商能承受人民币升值，幅度甚至超过3%。而本币升值幅度如在3%左右，将利好造纸板块，预计行业毛利率有望提高1.8%-2.1%。

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