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大族激光LED业务放量光伏设备异军突起

2010-12-21 10:24 来源：东方早报责编：Victoria

摘要：: 大族激光2002年便开始涉足PCB设备行业，但产品一直以低毛利率的机械钻孔机为主，且客户以低端小厂为主。目前大族激光产品线正在向激光钻孔机、检测设备、成型设备等全套装备发展，客户结构也在向主流大厂延伸。

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　　我们认为，大族激光PCB设备业务重要瓶颈已经突破，经营拐点已现，进口替代进程已经开始，未来持续的大额订单可期。我们预计大族激光该业务2010-2012年将分别贡献收入4.1亿元、6.8亿元、9.7亿元。

　　LED业务明年量产

　　大族激光已介入LED封装、封装设备和终端产品应用3个环节，已具规模优势。大族激光在LED设备中固晶设备、LED分光分色测试设备、LED装带设备已开始批量生产。而LED业务中技术难度最高的，目前国内仅大族激光一家能够生产的焊线机有望于明年量产。届时大族激光将具备LED封装全套设备的供应能力，尤其是焊线机具备广阔的进口替代空间。

　　我们通过分析预计LED封装设备2010-2012年将分别为大族激光贡献0.8亿元、2.5亿元、4亿元的收入。

　　此外，大族激光的LED封装业务今年处于整合投入期，明年有望逐步贡献利润。

　　光伏设备异军突起

　　另外，值得一提的是，大族激光光伏设备异军突起，有望成为新的增长极。

　　大族激光于今年初从国内某龙头光伏设备研发机构聘请到核心研发团队并成立了光伏设备子公司。我们认为，大族激光有望很快跃升为国内主要光伏设备供应商之一。目前主打产品扩散炉和PECVD炉是光伏电池生产线的核心设备，售价合计约1000万元/套，约占一条25MW光伏电池生产线设备价值的25%～35%，预计这两种产品国内市场规模约25亿-35亿元，国内竞争对手只有七星电子（行情，资讯）、中电四十八所等少数企业。

　　我们分析，由于大族激光研发团队实力强大，未来不排除向其他光伏设备延伸的可能性，使产品线更加丰富，预计2011-2012年大族激光光伏设备收入将分别达到7亿元、10亿元。且这两款产品毛利率较高，我们合理假设净利润率达20%，则大族激光仅光伏设备业务2011年将贡献每股盈利0.2元。

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